Các nhà đầu tư Mỹ đang có thêm cơ hội mới để tham gia vào sự bùng nổ của ngành công nghiệp bộ nhớ.
SK Hynix, công ty có giá trị thứ hai tại Hàn Quốc, chỉ sau Samsung, dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch trên sàn Nasdaq vào thứ Sáu. Việc ra mắt thị trường, trùng với kế hoạch mở rộng mạnh mẽ của công ty tại Mỹ, diễn ra sau khi giá cổ phiếu tăng hơn bảy lần trong năm qua, một đợt tăng giá đã nâng giá trị vốn hóa thị trường của SK Hynix lên khoảng 1 nghìn tỷ đô la.
Nhiều người Mỹ không biết đến tên SK Hynix, nhưng họ có thể đã tiếp xúc nhiều với các sản phẩm của công ty này. Cùng với Micron và Samsung, SK Hynix là một trong ba nhà sản xuất chính bộ nhớ máy tính được sử dụng trong máy tính xách tay và điện thoại của các công ty như Apple và Dell.
Bộ nhớ từ lâu đã chiếm một vị trí khá trầm lắng trong thị trường bán dẫn. Điều đó đã thay đổi đáng kể trong vài năm qua khi nhu cầu tăng vọt đối với trí tuệ nhân tạo đã làm đảo lộn ngành công nghiệp, tạo ra tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng các chip và đẩy giá lên mức cao kỷ lục.
SK Hynix là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực bộ nhớ hiệu năng cao được sử dụng trong chip AI của Nvidia, công ty có giá trị nhất thế giới. Trong khi các linh kiện bộ nhớ thường là những con chip tương đối đơn giản, thường được gọi là RAM, mà mọi máy tính đều cần để lưu trữ dữ liệu, thì bộ nhớ băng thông cao, hay HBM, phức tạp hơn, vì nó xếp chồng nhiều lớp bộ nhớ truyền thống lại với nhau. SK Hynix là công ty đầu tiên làm điều đó, và các nhà phân tích dự đoán công ty này sẽ chiếm hơn một nửa thị trường trong năm nay.
Vào tháng 6, Giám đốc điều hành của Nvidia, Jensen Huang, đã đến thăm SK Hynix trong chuyến đi đến Seoul, khi hai công ty công bố hợp tác nhiều năm. Nvidia là người mua HBM lớn nhất.
“Lợi thế đó đã giúp SK Hynix trở thành một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ sự tăng trưởng nhanh chóng của cơ sở hạ tầng AI,” nhà phân tích Ellie Wang của TrendForce cho biết.
SK Hynix sẽ niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán SKHY (ban đầu là SKHYV). Theo hồ sơ nộp lên cơ quan quản lý, công ty dự định huy động khoảng 29 tỷ đô la bằng cách phát hành chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) để tài trợ cho các nhà máy và thiết bị mới.
Một phần của quá trình xây dựng này đang diễn ra tại Mỹ. SK Hynix đang xây dựng nhà máy sản xuất đầu tiên tại quốc gia này, dự kiến hoàn thành vào năm 2028. Nhà máy trị giá 4 tỷ đô la ở West Lafayette, Indiana, sẽ được sử dụng cho công nghệ đóng gói tiên tiến, một phần thiết yếu của quy trình sản xuất HBM, bao gồm việc kết nối và xếp chồng các chip riêng lẻ thành các hệ thống lớn hơn có thể được sử dụng trong máy tính.
SK Hynix dự kiến sẽ nhận được khoản tài trợ lên đến 458 triệu đô la từ Đạo luật CHIPS và Khoa học của Mỹ, được thông qua năm 2022 như là trọng tâm của kế hoạch xây dựng ngành công nghiệp chip trong nước. Công ty cũng có thể nhận được khoản vay lên đến 570 triệu đô la từ Bộ Thương mại Mỹ.
Không chỉ HBM đang thúc đẩy SK Hynix. Toàn bộ ngành công nghiệp bộ nhớ đang trải qua tình trạng giá cả tăng vọt do nhu cầu về AI, điều này cũng đồng nghĩa với việc thiếu hụt bộ nhớ truyền thống cần thiết cho điện thoại, máy tính bảng, máy tính cá nhân, ô tô, thiết bị y tế và các sản phẩm khác. Biên lợi nhuận đang đạt mức kỷ lục.
Hơn ba phần tư doanh thu của SK Hynix đến từ RAM, bao gồm cả HBM. Công ty cũng sản xuất bộ nhớ flash NAND, hay ổ cứng, và là công ty dẫn đầu thị trường với 19% thị phần trong quý đầu tiên, theo IDC.
Tình hình tài chính của SK Hynix cũng ấn tượng không kém giá cổ phiếu của nó. Doanh thu hàng năm gần như tăng gấp ba lần từ năm 2023 đến năm 2025, khi doanh thu đạt khoảng 65 tỷ đô la. Đối với năm 2026, các nhà phân tích được LSEG khảo sát dự đoán con số này sẽ tăng hơn gấp ba lần nữa, lên khoảng 235 tỷ đô la.
Lịch sử bùng nổ và suy thoái
Con đường đến Nasdaq của công ty không phải lúc nào cũng đi lên và hướng về phía trước một cách ổn định.
SK Hynix được thành lập năm 1983 với tên gọi Hyundai Electronics, một công ty con của tập đoàn Hyundai của Hàn Quốc. Năm 1997, trong cuộc khủng hoảng tài chính, công ty đã sáp nhập với LG Semicon khi giá bộ nhớ giảm mạnh do nguồn cung dư thừa. Bốn năm sau, công ty đổi tên thành Hynix Semiconductor, và sau đó trở thành SK Hynix khi SK Telecom mua lại cổ phần kiểm soát vào năm 2012.
Tính đến ngày 31 tháng 3, theo hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, SK Square, “được tách ra từ SK Telecom năm 2021, nắm giữ 20,5% cổ phần của chúng tôi”.
Việc đặt cược vào sự bùng nổ của thị trường bộ nhớ đã chứng tỏ là rủi ro do tính chất chu kỳ của ngành này. Những thay đổi lớn trong công nghệ như cơn sốt dot-com, sự phát triển của điện thoại thông minh, hay sự chuyển đổi từ phần mềm đóng gói sang điện toán đám mây đã tạo ra nhu cầu khổng lồ về bộ nhớ để cung cấp năng lượng cho các thiết bị mới. Điều đó thường dẫn đến tình trạng dư cung, sau đó là sự sụp đổ về giá cả. Mối lo ngại này càng phổ biến hiện nay do sự phát triển vượt bậc của trí tuệ nhân tạo (AI). Nhưng ngành công nghiệp đang cố gắng chuẩn bị cho bất kỳ sự biến động nào sắp tới.
SK Hynix, cùng với Micron và Samsung, đang thực hiện các hợp đồng dài hạn cho bộ nhớ, sử dụng sức mạnh thị trường của mình để đảm bảo giá cả và đơn đặt hàng trong nhiều năm tới. Trước đây, các công ty sản xuất bộ nhớ thường bán nguồn cung của họ theo quý hoặc hàng năm.
Các công ty thuộc mọi quy mô, bao gồm cả những gã khổng lồ như Apple, đang tranh giành để đảm bảo nguồn cung bộ nhớ.
“Những thỏa thuận này thường yêu cầu khách hàng cung cấp tầm nhìn dài hạn về nhu cầu,” ông Wang của TrendForce cho biết, cho phép SK Hynix lập kế hoạch chi tiêu của mình một cách tự tin hơn.
Daniel Newman, một nhà phân tích và Giám đốc điều hành của Futurum Group, cho biết các nhà đầu tư phải cân nhắc rủi ro khi mua vào ở mức giá này, khi biết những gì họ đã biết về quá khứ.
“Đây là cách bộ nhớ luôn hoạt động trong bất kỳ chu kỳ lớn hay siêu chu kỳ nào,” Newman nói. “Vấn đề là, nó luôn sụp đổ mạnh.”
Nhưng, Newman nói thêm, nếu nhu cầu về AI vẫn cao trong những năm tới, các công ty sản xuất bộ nhớ như SK Hynix sẽ là một món hời. Các chuyên gia trong ngành cho rằng trí tuệ nhân tạo (AI) cần lượng bộ nhớ ngày càng lớn để hoạt động mà không gặp phải "giới hạn bộ nhớ", và các nhà cung cấp bộ nhớ cho biết tình trạng thiếu hụt này sẽ không giảm bớt cho đến ít nhất năm 2027.
SK Hynix đang đặt cược vào điều đó.
Tại Hàn Quốc, SK Hynix đang lên kế hoạch chi tới 720 tỷ USD để mở rộng các cơ sở sản xuất nhằm đáp ứng nhu cầu bộ nhớ cho trí tuệ nhân tạo (AI), theo thông tin từ công ty. Một cụm nhà máy sản xuất chip tại Yongin, phía nam Seoul, sẽ tiêu tốn 390 tỷ USD. Công ty đang đẩy nhanh tiến độ dự án hơn một thập kỷ, với bốn nhà máy dự kiến hoàn thành vào năm 2033. Ở những nơi khác tại Hàn Quốc, SK Hynix đang mở rộng các cơ sở sản xuất tại Cheongju và phát triển một cụm nhà máy mới ở khu vực tây nam của đất nước.
Các nhà máy này đòi hỏi SK Hynix phải chi ra một lượng vốn lớn cho các thiết bị sản xuất chip quan trọng được gọi là máy khắc quang cực tím (EUV), cần thiết cho việc khắc các mạch điện tiên tiến để tạo ra và xếp chồng các chip tiên tiến như HBM. Chúng rất khó tìm, có giá lên tới 400 triệu USD và chỉ được sản xuất bởi ASML tại Hà Lan.
Theo hồ sơ nộp lên SEC của công ty, SK Hynix dự định chi khoảng 7,8 tỷ USD cho các máy EUV mới vào cuối năm 2027.
“Nếu bạn đến Hàn Quốc, họ đang xây dựng rất nhiều nhà máy sản xuất chip,” MS Hwang, giám đốc nghiên cứu tại Counterpoint, cho biết. “Nhưng điều đó cần thời gian. Thời điểm sớm nhất họ có thể sản xuất ra các tấm wafer là cuối năm 2027.”
Tại Mỹ, SK Hynix có kế hoạch mở rộng lớn bên cạnh dự án ở Indiana. Vào tháng 1, công ty cho biết họ đã dành ra 10 tỷ USD để đầu tư vào cái mà họ gọi là AI Company, một nỗ lực nhằm tìm kiếm các dòng sản phẩm mới và hỗ trợ các doanh nghiệp Mỹ.
Thành phần lớn nhất của AI Company là Solidigm. Doanh nghiệp này sản xuất bộ nhớ flash NAND và được mua lại từ Intel vào năm 2021 với giá 9 tỷ USD. Hiện trụ sở chính của công ty đặt tại Rancho Cordova, California, gần Sacramento, nơi họ phát triển các sản phẩm mới, như ổ cứng thể rắn có thể lưu trữ nhiều dữ liệu hơn.
Phần lớn hoạt động vẫn diễn ra ở quê nhà. “Ai cũng đang đổ xô đến đây,” Hwang nói, đề cập đến việc các công ty đang ồ ạt đến Hàn Quốc để ký kết các hợp đồng lớn. Hwang cho biết tin đồn lan truyền là các khách sạn gần đó “đã kín phòng” vì các công ty điện toán đám mây và các nhà sản xuất chip “đang xếp hàng để ký hợp đồng dài hạn.”