Đã hai năm trôi qua kể từ khi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo tạo sinh bắt đầu chuyển đổi hoạt động kinh doanh của Nvidia. Kể từ đó, doanh thu của nhà sản xuất chip này đã tăng hơn gấp ba lần và lợi nhuận tăng gấp bốn lần.
Báo cáo thu nhập quý II tài chính của Nvidia, dự kiến công bố vào thứ Tư, sẽ đánh dấu kỷ niệm hai năm tăng trưởng, khi công ty chuyển mình từ một nhà sản xuất chip chơi game sang vị thế hiện tại là trung tâm của ngành công nghệ.
Tháng trước, Nvidia đã trở thành công ty đầu tiên đạt vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ đô la và giá trị của công ty vẫn tiếp tục tăng. Kể từ cuối năm 2022, khoảng thời gian OpenAI ra mắt ChatGPT và châm ngòi cho sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo tạo sinh, giá cổ phiếu của Nvidia đã tăng gấp mười hai lần. Cổ phiếu đã tăng 33% trong năm nay, đóng cửa phiên giao dịch thứ Sáu ở mức 177,99 đô la.
Tăng trưởng vẫn đáng kể so với quy mô của Nvidia, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại đáng kể. Sau năm quý liên tiếp tăng trưởng ba chữ số vào năm 2023 và 2024, tăng trưởng doanh thu đã giảm xuống còn 69% trong quý tài chính đầu tiên năm nay. Nvidia dự kiến sẽ báo cáo mức tăng trưởng 53% so với cùng kỳ năm trước, đạt 45,9 tỷ đô la trong báo cáo quý II, theo ước tính đồng thuận của các nhà phân tích của LSEG.
Doanh thu từ trung tâm dữ liệu trong quý I chiếm 88% tổng doanh số của Nvidia, dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy tầm quan trọng của AI đối với hoạt động kinh doanh của công ty. Công ty cho biết 34% tổng doanh số năm ngoái đến từ ba khách hàng giấu tên. Các nhà phân tích cho biết những người dùng cuối hàng đầu của Nvidia là các công ty internet và nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Microsoft, Google, Amazon và Meta.
"Các giả định và hiệu suất của Nvidia thực sự quyết định mức giá mà thị trường sẽ bắt đầu định giá cho giao dịch AI, và toàn bộ giao dịch AI này về cơ bản đã thúc đẩy thị trường trong năm qua", Melissa Otto, người đứng đầu Visible Alpha Research tại S&P Global, đơn vị tổng hợp nghiên cứu của Phố Wall, cho biết.
Nvidia chiếm khoảng 7,5% trong S&P 500.
Các công ty công nghệ vốn hóa lớn, ngoài Nvidia, đã công bố kết quả kinh doanh quý vào cuối tháng 7, cập nhật cho Phố Wall về kế hoạch đầu tư của họ. Tổng cộng, họ dự kiến chi khoảng 320 tỷ đô la cho công nghệ AI và xây dựng trung tâm dữ liệu trong năm nay.
OpenAI, vẫn là công ty tư nhân nhưng có định giá lên tới hàng trăm tỷ đô la, cho biết họ sẽ hợp tác với SoftBank và Oracle để chi 500 tỷ đô la trong bốn năm tới cho dự án Stargate, dự án mà Tổng thống Donald Trump đã công bố vào tháng Giêng năm nay.
Jensen Huang, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Nvidia, giới thiệu chip GPU Blackwell mới tại Hội nghị công nghệ GPU Nvidia ở San Jose, California, vào ngày 18 tháng 3 năm 2024.
Các nhà phân tích cho biết khoảng một nửa chi tiêu vốn cho AI thuộc về Nvidia. Việc công ty phụ thuộc vào các công ty được gọi là siêu quy mô khiến công ty dễ bị tổn thương trước những thay đổi trong môi trường kinh tế vĩ mô và trong ngành trí tuệ nhân tạo, vốn vẫn khó dự đoán.
Tuần trước, Giám đốc điều hành OpenAI, Sam Altman, cho biết ông tin rằng "các nhà đầu tư nói chung đang quá phấn khích về AI", và thậm chí còn nói rằng nó có thể là một "bong bóng".
Nhưng đừng mong đợi sự thoái lui. Giám đốc tài chính của OpenAI, Sarah Friar, cho biết hôm thứ Tư rằng, công ty "liên tục" không có đủ sức mạnh tính toán.
Như thường lệ, Phố Wall sẽ chú ý đến định hướng của Nvidia và các bình luận mang tính dự báo khác từ Giám đốc điều hành Jensen Huang. Theo LSEG, trong quý tài chính thứ ba, các nhà phân tích dự kiến doanh thu tăng trưởng 50% lên 52,7 tỷ đô la. Nếu Nvidia đưa ra định hướng cao hơn và vượt ước tính cho quý thứ hai, các nhà phân tích cho rằng kiểu "vượt trội và tăng trưởng" đó có thể thúc đẩy sự lạc quan về AI lên cao hơn nữa.
Tăng tốc Blackwell
Sản phẩm quan trọng nhất của Nvidia là dòng Blackwell, bao gồm các bộ xử lý đồ họa riêng lẻ và toàn bộ hệ thống kết nối 72 GPU.
Ryuta Makino, nhà phân tích tại Gamco Investors, công ty có cổ phần tại Nvidia, cho biết những con số ấn tượng về Blackwell sẽ khẳng định vị thế dẫn đầu về công nghệ và chỗ đứng vững chắc của Nvidia trong lòng các khách hàng chủ chốt.
Makino cho biết: "Điều này củng cố thêm rằng chi tiêu cho các hệ thống siêu quy mô vẫn rất mạnh mẽ với việc tăng tốc Blackwell".
Nvidia cho biết vào tháng 5 rằng dòng sản phẩm mới của họ đã đạt doanh số 27 tỷ đô la, chiếm khoảng 70% doanh thu trung tâm dữ liệu. Đây là mức tăng trưởng mạnh so với mức 11 tỷ đô la của quý trước.
Khi ngày càng nhiều chip Blackwell được lắp đặt, các chuyên gia dự đoán rằng sức mạnh tính toán vượt trội của chúng sẽ cho phép các công ty như OpenAI và Anthropic tạo ra các mô hình AI mạnh mẽ hơn nữa. GPT-5 của OpenAI, được công bố vào đầu tháng này, đã được đào tạo trên chip Hopper thế hệ trước của Nvidia, chứ không phải bộ xử lý Blackwell mới hơn.
Năm ngoái, Nvidia cho biết Blackwell sẽ bị giới hạn bởi nguồn cung - số lượng chip mà các đối tác của họ có thể sản xuất và xuất xưởng - chứ không phải do nhu cầu.
Blackwell Ultra dự kiến sẽ bắt đầu được xuất xưởng vào nửa cuối năm 2025. Nvidia gần đây đã bác bỏ một báo cáo phân tích từ châu Á cho biết Rubin, công nghệ chip dự kiến sẽ chiếm phần lớn doanh số GPU vào năm 2027, đang gặp phải những vấn đề ban đầu trong quá trình sản xuất.
Một dấu hiệu rõ ràng cho thấy sự trỗi dậy của Nvidia chính là danh tiếng toàn cầu của Huang. Ông thường xuyên được Trump nhắc đến và trong quý này đã đi gặp gỡ các nhà lãnh đạo doanh nghiệp và quan chức tại Đài Loan, Trung Quốc, Đức, Anh và Ả Rập Xê Út.
Gần đây, Huang đã đạt được thỏa thuận với Trump để giành lại quyền tiếp cận thị trường Trung Quốc. Trong tháng này, Trump cho biết Nvidia sẽ trả 15% doanh thu từ chip tại Trung Quốc cho chính phủ Hoa Kỳ để đổi lấy giấy phép xuất khẩu chip AI tập trung vào thị trường Trung Quốc có tên là H20. Tổng thống nói thêm rằng ông đã yêu cầu 20%, nhưng Huang đã mặc cả xuống.
H20 có giá trị rất lớn đối với Nvidia. Nvidia cho biết vào tháng 5, con chip này đã đóng góp khoảng 8 tỷ đô la doanh thu trong quý 2, trước khi chính phủ Hoa Kỳ tuyên bố sẽ yêu cầu giấy phép để xuất khẩu sang Trung Quốc, trên thực tế là ngừng bán hàng.
Nvidia không đưa bất kỳ doanh số nào của H20 vào dự báo cho quý II, và các nhà phân tích nghi ngờ rằng công ty sẽ không đưa bất kỳ doanh số nào vào dự báo cho giai đoạn hiện tại, một phần vì chính phủ Trung Quốc đang gây áp lực buộc các nhà cung cấp dịch vụ đám mây của mình phải sử dụng chip nội địa từ các công ty như Huawei.
Theo các nhà phân tích tại KeyBanc, nếu H20 được đưa vào dự báo, nó có thể thúc đẩy kỳ vọng doanh thu thêm khoảng 2 đến 3 tỷ đô la. Tuy nhiên, họ cho biết họ dự kiến Nvidia sẽ loại trừ hoàn toàn H20, sau động thái của Advanced Micro Devices từ đầu tháng 8.
"Ngoài ra, với mức thuế 15% tiềm năng đối với xuất khẩu AI và áp lực từ chính phủ Trung Quốc buộc các nhà cung cấp AI của mình sử dụng chip AI nội địa, chúng tôi kỳ vọng ban lãnh đạo sẽ đưa ra định hướng thận trọng", các nhà phân tích của KeyBanc viết.
Nvidia đang phát triển một chip AI mới cho Trung Quốc dựa trên Blackwell, và nhiều khả năng cũng cần sự chấp thuận của tổng thống. "Tôi chắc chắn rằng ông ấy luôn chào mời tổng thống", Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick nói về Huang tuần trước.