Lo ngại về chi phí đầu tư hạ tầng AI, định giá quá cao và sức ép cạnh tranh từ Trung Quốc đã kích hoạt một trong những phiên bán tháo lớn nhất của ngành chip trong nhiều năm.

Làn sóng bán tháo cổ phiếu bán dẫn tiếp tục lan rộng trên các thị trường châu Á sau một phiên giảm sâu của nhóm cổ phiếu chip tại Phố Wall.

Tại Hàn Quốc, SK hynix có thời điểm mất gần 15% giá trị, trong khi Samsung Electronics giảm hơn 13% – mức giảm trong ngày mạnh nhất của hãng trong gần hai thập kỷ. Chỉ số KOSPI cũng lao dốc hơn 10%, phản ánh tâm lý bi quan bao trùm toàn bộ nhóm công nghệ.

Tại Nhật Bản, các cổ phiếu liên quan đến AI như SoftBank, Tokyo Electron, Advantest và Kioxia cũng đồng loạt giảm mạnh khi nhà đầu tư rút vốn khỏi nhóm cổ phiếu bán dẫn.

AI vẫn tăng trưởng, nhưng thị trường bắt đầu lo về hiệu quả đầu tư

Theo giới phân tích, nguyên nhân của đợt điều chỉnh không đến từ sự suy giảm nhu cầu AI mà xuất phát từ những nghi ngờ về khả năng duy trì tốc độ đầu tư khổng lồ vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Những thông tin liên quan đến các kế hoạch tài trợ hàng trăm tỷ USD cho các dự án trung tâm dữ liệu AI đã làm dấy lên câu hỏi liệu các khoản đầu tư này có tạo ra lợi nhuận tương xứng hay không. Đồng thời, sau nhiều quý tăng giá liên tục, cổ phiếu bán dẫn đã đạt mức định giá rất cao, khiến thị trường dễ phản ứng mạnh trước các tin tức bất lợi.

Trung Quốc trở thành biến số mới

Một yếu tố khác làm gia tăng áp lực lên ngành chip là những bước tiến của Trung Quốc trong lĩnh vực sản xuất bán dẫn.

Các báo cáo gần đây cho thấy doanh nghiệp Trung Quốc đang đạt tiến bộ trong việc phát triển thiết bị quang khắc DUV nội địa và mở rộng năng lực sản xuất chip nhớ. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng các nhà sản xuất Trung Quốc có thể từng bước thu hẹp khoảng cách công nghệ với các doanh nghiệp dẫn đầu như SK hynix hay Samsung, đặc biệt ở một số phân khúc phổ thông.

Mặc dù Trung Quốc vẫn còn khoảng cách đáng kể trong lĩnh vực bộ nhớ băng thông cao (HBM) – dòng sản phẩm then chốt phục vụ AI – nhưng khả năng cạnh tranh ngày càng tăng của các doanh nghiệp nước này đang khiến nhà đầu tư thận trọng hơn đối với triển vọng dài hạn của ngành.

SK hynix chịu áp lực lớn dù kết quả kinh doanh tăng mạnh

Đáng chú ý, đợt giảm giá diễn ra ngay trước khi SK hynix công bố kết quả kinh doanh quý II/2026.

Doanh nghiệp ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ở mức kỷ lục nhờ nhu cầu mạnh đối với bộ nhớ HBM dùng trong các hệ thống AI. Tuy nhiên, các con số này vẫn thấp hơn kỳ vọng rất cao của thị trường, khiến cổ phiếu tiếp tục chịu áp lực bán mạnh.

Theo Reuters, dù lợi nhuận hoạt động tăng hơn sáu lần so với cùng kỳ và công ty quyết định nâng kế hoạch đầu tư cho năm 2026 để đáp ứng nhu cầu AI, giới đầu tư vẫn lo ngại về khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng cũng như biên lợi nhuận trong các quý tới.

Thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng, không phải từ bỏ AI

Nhiều chuyên gia cho rằng đợt giảm mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn phản ánh quá trình điều chỉnh kỳ vọng sau giai đoạn tăng nóng, hơn là dấu hiệu cho thấy chu kỳ AI đã kết thúc.

Nhu cầu đối với GPU, bộ nhớ HBM và hạ tầng trung tâm dữ liệu vẫn được dự báo tiếp tục tăng trong những năm tới. Tuy nhiên, nhà đầu tư hiện không chỉ quan tâm đến tốc độ mở rộng của AI mà còn chú ý nhiều hơn đến hiệu quả sử dụng vốn, khả năng sinh lời và mức độ cạnh tranh ngày càng gay gắt trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Nếu trước đây chỉ cần gắn với AI là đủ để cổ phiếu tăng giá, thì từ nay thị trường sẽ đòi hỏi nhiều hơn: doanh nghiệp phải chứng minh được lợi nhuận bền vững, năng lực công nghệ và khả năng duy trì lợi thế trước các đối thủ mới nổi.