Đáng chú ý, Oracle ký thêm hơn 30 tỷ USD hợp đồng đám mây liên quan đến AI, đưa tổng lượng doanh thu chưa thực hiện lên mức kỷ lục 664 tỷ USD. Oracle đang cho thấy chiến lược chuyển dịch từ một công ty phần mềm doanh nghiệp truyền thống sang nhà cung cấp hạ tầng cho làn sóng AI bắt đầu mang lại kết quả rõ rệt.
Trong quý I tài khóa 2027 kết thúc ngày 31/8, doanh thu Oracle đạt 19,34 tỷ USD, tăng 30% so với cùng kỳ, cao hơn mức 19,14 tỷ USD mà giới phân tích dự báo. Lợi nhuận điều chỉnh đạt 1,92 USD/cổ phiếu, vượt mức 1,74 USD/cổ phiếu theo kỳ vọng của thị trường.
Kết quả này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh Oracle đang phải chi những khoản vốn khổng lồ để xây dựng trung tâm dữ liệu và mở rộng năng lực điện toán phục vụ AI.
Hạ tầng đám mây tăng trưởng ba chữ số
Động lực tăng trưởng lớn nhất của Oracle đến từ mảng cloud.
Doanh thu toàn bộ hoạt động đám mây trong quý đạt 11,61 tỷ USD, tăng 62%, trong đó doanh thu từ hạ tầng đám mây tăng tới 121%, lên khoảng 7,4 tỷ USD. Trong khi đó, doanh thu từ mảng phần mềm giảm khoảng 3% xuống 5,55 tỷ USD khi khách hàng tiếp tục chuyển từ mô hình phần mềm cài đặt tại chỗ sang dịch vụ đám mây.
Sự tăng trưởng mạnh của Oracle Cloud Infrastructure (OCI) phản ánh nhu cầu ngày càng lớn của các doanh nghiệp và phòng thí nghiệm AI đối với năng lực tính toán, lưu trữ và mạng lưới trung tâm dữ liệu.
Oracle cho biết đã đưa thêm khoảng 850 MW công suất trung tâm dữ liệu vào vận hành trong quý, qua đó bắt đầu chuyển một phần lượng hợp đồng AI khổng lồ thành doanh thu thực tế. Tại khu phức hợp Abilene, Texas, phục vụ các dự án AI, Oracle đã hoàn thành 6 trong tổng số 8 tòa nhà theo kế hoạch.
Hơn 30 tỷ USD hợp đồng AI mới trong một quý
Một trong những con số gây chú ý nhất trong báo cáo lần này là lượng hợp đồng mới.
Oracle cho biết đã ký hơn 30 tỷ USD hợp đồng đám mây AI trong quý I, đưa tổng lượng doanh thu chưa thực hiện (Remaining Performance Obligations - RPO) lên 664 tỷ USD.
Con số này cao hơn đáng kể so với mức khoảng 640 tỷ USD mà giới phân tích dự báo và tăng thêm 209 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Oracle dự kiến khoảng một nửa lượng hợp đồng hiện tại sẽ được chuyển thành doanh thu trong vòng 36 tháng tới.
Đây là chỉ báo quan trọng đối với Oracle bởi RPO phản ánh giá trị các hợp đồng mà doanh nghiệp đã ký nhưng chưa ghi nhận toàn bộ doanh thu.
Đáng chú ý, Oracle nhấn mạnh rằng phần lớn các hợp đồng mới không đòi hỏi công ty phải bỏ thêm lượng vốn lớn để mua chip và thiết bị. Một số hợp đồng sử dụng cơ chế khách hàng trả trước hoặc khách hàng tự cung cấp phần cứng.
Cách thức này giúp Oracle giảm áp lực tài chính trong quá trình mở rộng hạ tầng AI.
Chi tiêu 28,5 tỷ USD cho hạ tầng chỉ trong một quý
Đằng sau tốc độ tăng trưởng cloud là một cuộc chạy đua đầu tư rất tốn kém.
Oracle đã chi 28,5 tỷ USD cho đầu tư vốn (capex) trong quý I, tăng mạnh so với 8,5 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Công ty vẫn giữ nguyên kế hoạch chi khoảng 90–95 tỷ USD cho cả tài khóa 2027, chủ yếu phục vụ mở rộng trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI.
Khoản đầu tư khổng lồ này khiến dòng tiền tự do của Oracle tiếp tục âm 5,4 tỷ USD trong quý. Tuy nhiên, mức thâm hụt này thấp hơn đáng kể so với dự báo khoảng 9,56 tỷ USD của giới phân tích.
Oracle cho biết khoảng 11,36 tỷ USD chi phí đầu tư trong quý được bù đắp bằng khoản tiền khách hàng trả trước, qua đó giúp giảm áp lực lên bảng cân đối kế toán.
Đây cũng là một trong những lý do khiến thị trường phản ứng tích cực với báo cáo lần này, bất chấp quy mô đầu tư rất lớn.
Oracle nâng dự báo tài khóa 2027
Sau kết quả quý I, Oracle nâng nhẹ dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm lên ít nhất 8,10 USD/cổ phiếu, so với mức 8,05 USD trước đó.
Công ty tiếp tục dự báo doanh thu tài khóa 2027 đạt ít nhất 90 tỷ USD.
Đối với quý II tài khóa 2027, Oracle dự kiến doanh thu tăng khoảng 30–34% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận điều chỉnh đạt khoảng 1,85–1,93 USD/cổ phiếu.
Những con số này cho thấy Oracle kỳ vọng tốc độ tăng trưởng cao sẽ tiếp tục trong những quý tới, đặc biệt khi nhiều hợp đồng AI mới bắt đầu được chuyển thành doanh thu.
Bài toán lớn: AI có đủ sức trả cho cuộc đua hạ tầng?
Kết quả kinh doanh mới nhất giúp giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư về việc Oracle đang đầu tư quá mạnh vào AI trong khi dòng tiền tự do suy giảm.
Tuy nhiên, bài toán tài chính chưa biến mất.
Oracle đang phải chi hàng chục tỷ USD mỗi năm để xây dựng trung tâm dữ liệu, mua thiết bị và triển khai năng lực tính toán. Công ty đồng thời phải chứng minh rằng lượng hợp đồng AI khổng lồ có thể thực sự chuyển thành doanh thu và lợi nhuận với tốc độ đủ nhanh để bù đắp chi phí vốn.
Đây là thách thức chung của các nhà cung cấp hạ tầng AI khi nhu cầu về GPU, máy chủ, mạng tốc độ cao, hệ thống làm mát và điện năng tăng vọt.
Điểm khác biệt của Oracle là công ty đang cố gắng xây dựng mô hình tài chính trong đó khách hàng tham gia chia sẻ chi phí đầu tư, thông qua trả trước hoặc tự cung cấp phần cứng. Điều này có thể giúp Oracle mở rộng năng lực AI mà không phải tự gánh toàn bộ chi phí đầu tư.
Từ công ty phần mềm thành hạ tầng AI
Sự chuyển dịch của Oracle phản ánh một thay đổi lớn hơn trong ngành công nghệ.
Trong nhiều thập kỷ, Oracle được biết đến chủ yếu với cơ sở dữ liệu và phần mềm doanh nghiệp. Nhưng sự bùng nổ của AI đang khiến trung tâm dữ liệu, năng lực tính toán và hạ tầng cloud trở thành những thành phần chiến lược.
Oracle đang tận dụng lợi thế về cơ sở dữ liệu, phần mềm doanh nghiệp và quan hệ khách hàng để tiến sâu hơn vào lĩnh vực hạ tầng. Tăng trưởng 121% của mảng cloud infrastructure trong quý vừa qua cho thấy chiến lược này đang tạo ra kết quả đáng kể.
Sự cạnh tranh vì thế không còn chỉ diễn ra giữa các nhà cung cấp phần mềm. Oracle phải cạnh tranh trực tiếp với Microsoft, Amazon Web Services và Google Cloud trong cuộc đua xây dựng năng lực điện toán cho AI, đồng thời phụ thuộc ngày càng lớn vào hệ sinh thái chip, máy chủ, mạng và trung tâm dữ liệu.
Với 664 tỷ USD doanh thu chưa thực hiện, Oracle hiện sở hữu một trong những lượng hợp đồng tương lai lớn nhất trong ngành công nghệ. Thách thức tiếp theo của công ty là biến con số khổng lồ này thành doanh thu thực tế, đồng thời chứng minh rằng khoản đầu tư hàng chục tỷ USD vào hạ tầng AI có thể tạo ra lợi nhuận bền vững.